国债逆回购骗局
国债逆回购是近来颇受欢迎的一种大额闲置资金管理方式，通过证券交易账户即可进行交易，收益率上也颇有亮点。 在“打新族”中流行起一种新的闲置资金投资方式――国债逆回购。与通知存款、银行的无固定期限理财产品相比，国债逆回购的收益率更为可观;操作上国债逆回购也更为便捷，无需将资金转出到银行账户，直接在证券账户中就可进行交易操作。从历史收益率的情况来看，每逢月末、季末，国债逆回购的收益率往往高位运行，即使比起银行的“高息揽储”也有过之而无不及。
大额闲置资金管理新途径
王先生是一位经验老道的股民，有一笔百万元的资金主要用于打新股获得一级市场的收益。不过，前段时间新股连续破发让一直稳健运行的新股申购也蒙上了阴影，王先生也决定暂时退出这个市场，打新股的资金转道国债逆回购市场。
简单地解释，国债逆回购的本质就是一种短期贷款，也就是说，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益;而回购方，也就是贷款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。
与国债逆回购相反的操作是国债回购，也就是使用自己的国债作为抵押，向资金供应方借得资金。但是，按照我国证券市场的规定，只有机构账户才可进行国债回购的操作，普通的个人投资者只能进行国债逆回购，也就是说把自己的钱借给市场上的机构以获得一定的利息收益。
那么，国债逆回购的收益率，也就是借出的利率是如何确定的呢?在上交所的交易系统中，目前提供1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天九个国债回购品种，如1天国债回购GC001，其交易代码为204001;7天国债回购GC007，交易代码为204007;14天国债回购GC014交易代码为204014;其他依次类推。1天、7天、14天国债回购产品也是市场上最为活跃的三个品种。我们以1天国债回购GC001(204001)为例，它的实时交易价格也就是这一产品的即时利率。如在2011年2月16日，GC001的开盘价格为1.700，这就意味着当天开盘时回购利率为1.700%。对于个人投资者来说，进行逆回购的操作就是“卖出”GC001，GC001的交易单位为100手(每手为1000元)，假设投资者卖出100手GC001，交易价格为1.7%，那么这笔拆借可以获得的收益就为100000×1.7%/360=4.6575元。
当然，像一些交易活跃的品种，交易价格也就是利率的变动非常显著。不仅各个交易日的交易价格有很大波动，单个交易日内价格也会出现较大波幅。以1月31日GC001的交易行情为例，开盘价格为10.00，最高达到11.00，盘中大部分时间价格保持在4.8的水平，而在收盘时价格直接跌落至1.9的水平。
事实上，国债回购利率与资金市场的供求有着密不可分的关系。我们可以看到，在每个月末、季末前夕，国债回购利率明显地跳高。通常这也是银行不惜高息揽储的时间，市场上的资金需求量较大。如2009年9月29日，GC001的回购利率触高至16.79%;2009年12月30日GC001最高达到16%的收益率;今年1月下旬GC001的交易价格也有明显的攀升。对于投资者来说，掌握这些规律，将获得比资金临时搬家到银行更高的收益。
实用交易指南玩转逆回购
那么如何参与到国债回购这个市场?交易中有何特殊的要求?一般来说，现在大部分的券商都可以为个人投资者提供国债逆回购的服务，但是需要投资者在券商处开通国债回购这一交易功能。一些券商的规定是，投资者需要亲自携带相关的证件、资料到营业部柜台开通这一功能，沪、深两市都有债券回购的交易品种，但交易活跃的主力交易品种都集中在沪市。也有一部分券商的规定是，通过客户服务电话或是网上操作就可开通国债逆回购的交易功能。
在开通这一业务后，投资者就可在证券交易系统中进行操作。与普通股票交易所不同的是，个人投资者使用的操作为“卖出”某一交易品种，如GC001、GC007等，按照回购品种的期限，投资者的资金将拆借给国债的回购方。待到期限满，资金和利息将自动返还到投资者的账户。
国债逆回购中，交易的单位为100手，1手的面额为1000元，也就是说最低的交易单位是10万元。在实际的操作中，每10万元方可参与交易，举个例子来说，投资者拥有的资金为55万元，但实际可以参与交易的资金将为50万元。
此外，投资者需要考虑的另外一个因素是交易的手续费率。在进行国债逆回购的交易时，券商标准手续费率的规定如表所示。如GC001的标准手续费率为0.001%，每10万元交易手续费为1元。结合上文，假设成交时回购利率为1.7%，那么10万元资金获得的收益为4.6575元，扣除1元的手续费后，投资者的净收益仅为3.6575元。因此，进行国债逆回购时手续费率对于实际收益的影响非常大，尤其是当利率水平较低时，投资者的收益可能还比不上券商收取的佣金。不过，不少券商对于开通这一交易的客户都会给予一定的手续费优惠，客户按照自己的交易等级、资金量等可以获得一定的折扣，以降低投资的成本。据了解，一些券商可以为国债回购业务提供免交易佣金的优惠。建议投资者在开通这一业务时，向自己的券商详细地了解佣金的水平。
国债逆回购骗局
首先对于国债逆回购，沪市10万起，深市1千起。购买时间是交易时间，有收取佣金，不同的天数对应不同的交收天数与佣金标准，一般来说1天，7天这几个品种比较活跃。对应的天数是自然日，交收日期是交易日，也就是说，如果我周五买的1天逆回购，按理说是周六到期，但由于周六非交易日，所以交收会顺延到周一交收，逆回购是一次交易两次清算的模式，所以最终等清算完毕后，实际上也就是T+2日你才能将资金和利息可用可取。
可取的意思是指转出到银行。一般现在很多券商在T+1时会把资金垫付给投资者，这时你的本金或本金加利息是可用的状态(具体每家券商标准不同)，这笔可用资金可以继续做逆回购或买股票，但因为未实际交收，所以不能转出到银行，状态是可用不可取,那国债逆回购有何风险呢?
国债逆回购如果硬要说风险，会有以下几大风险(但看完你就会觉得它其实算是没有风险)：
1、成交价过低导致利息不够付佣金。
这个我没有具体测算过，但逆回购是有佣金的，比如1天的是成交金额的十万分之一。虽然这里没有写起点(我指交易所收费明细在逆回购这栏)，但实际上在佣金里还要有一笔经手费，是券商要交给交易所的(实际上经手费和监管费在股票佣金里也有，只不过是已经包含在佣金里，所以一般人不知道)。
曾经我所在的老东家被我发现过系统中并未设置这个限制，导致如果我们推荐客户去频繁操作一万以下的深市逆回购的话，会导致公司多付一笔本应包含在客户支付给我们的佣金里的费用。虽然看起来钱并不多，但对于一个有着系统bug弥补强迫症的人来说，在我的死活坚持下，终于还是给改了过来(实际上当时有的券商就是明文规定了这笔费用，而我们的相关人员大概是忘了这一批一万以下的客户，所以没有设置)。
2、国债交收风险、系统风险以及其他
其实这部分风险也是可能存在的，比如登记公司系统瘫了，你所在券商系统瘫了，你的帐户显示的清算交收结果有问题等等，这都有可能，不过这种可能微乎其微，而且一般肯定是可以修复的。但作为一个有强迫症的严谨的专业人士，不能说这层风险就没了。
国债逆回购骗局
所谓国债逆回购，本质就是一种短期贷款，也就是说，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益;而回购方，也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。通俗来讲，就是将资金通过国债回购市场拆出，其实就是一种短期贷款，即把钱借给别人，获得固定利息;而别人用国债作抵押，到期还本付息。逆回购的安全性超强，等同于国债。
安全性：
与股票交易不同的是，逆回购在成交之后不再承担价格波动的风险。逆回购交易在初始交易时收益的大小早即已确定，因此逆回购到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关。从这种意义上说，逆回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。
不考虑CPI的因素的话，国债是一种在一定时期内不断增值的金融资产，而国债逆回购业务是能为投资者提高闲置资金增值能力的金融品种，它具有安全性高、流通性强、收益理想等特点，因此，对于资金充裕的机构来说，充分利用国债逆回购市场来管理闲置资金，以降低财务费用来获取收益的最大化，又不影响经营之需，不失为上乘的投资选择。
